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　　内行默示，与其他过度依赖出口的亚洲新兴经济体不同，印度以破钞为主导的经济使其在与好意思国的任何商业谈判中皆更具上风。

　　越南等竞争型新兴阛阓经济体可能认知过提供零关税来使印度的商业谈判变得复杂。

　　短期内，关税对印度的 “影响有限”，因为供应链难以浮松调动。从恒久来看，印度不错在其具有上风的边界作念出衰落。

2025 年 2 月 13 日，好意思国总统唐纳德・特朗普在华盛顿白宫卵形办公室会见印度总理纳伦德拉・莫迪时与媒体交谈。

　　本月早些时分，好意思国总统唐纳德・特朗普布告在群众边界内征收 “平等” 关税，初次毁坏了既定的国际商业体系，然后在周三调动态度，对险些通盘国度的入口税率降至 10%。

　　自然这可能会带来短期的缓解，但与好意思国达成相似目田商业协定的条约对印度来说仍有待争取。

　　但内行默示，与其他过度依赖出口的亚洲新兴经济体不同，印度以破钞为主导的经济使其在与好意思国的任何商业谈判中皆更具上风。

　　左证天下银行的数据，2023 年，商品出口（以及不受关税截止的就业出口）约占印度经济的五分之一。与此同期，泰国和越南等新兴阛阓竞争敌手的出口分辨占其国内坐褥总值的 65% 和 87%。

　　自然好意思国将对占印度总出口 56.1% 的商品入口征收关税，但就业业迄今为止尚未成为有绸缪。印度的一些大型公司，如塔塔议论就业公司（TCS）和印孚瑟斯时候有限公司（Infosys），不太可能受到关税的平直影响，何况唯一在群众经济放缓的情况下才可能障碍受到影响，因为它们的大深广客户皆在外洋。

　　左证印度工商部的数据，印度商品的出口意见地也稀奇各样化，在 2023 - 2024 年，好意思国仅占其出口量的 18%。

　　摩根大通亚太股票磋议主宰詹姆斯・沙利文在接受 CNBC 的《亚洲 Squawk Box》节目采访时默示：“由于就业部分的存在，印度与好意思国之间的商业结构与举例中国的商业结构稀奇不同。好意思国政府险些十足专注于商品商业，而不是就业商业，而好意思国在就业商业方面骨子上是有顺差的。”

　　沙利文补充说：“若是这种情况初始调动，咱们必须意志到，印度对好意思国的大部分出口是信息时候就业。由于好意思国存在经济阑珊的风险，以及企业支拨减少会影响信息时候就业的收入，这些股票已接管到了首要打击。”

　　特朗普在公布其关税筹画后不久就在酬酢网站 Truth Social 和 X 上发帖称：“刚刚与越南共产党总通告杜兰进行了一次稀奇有生效的通话，他告诉我，若是越南大约与好意思国达成条约，他们但愿将关税降至零。”

　　周三，隆重商业谈判的好意思国财政部长斯科特・贝森特透露，他今日正在与越南的商业谈判代表会面。

　　越南已先下手为强地建议削减从好意思国入口的农产物和动力产物的关税。关税公布后，越南还进一步承诺从好意思国购买航空航天、国防和安全产物。

　　要津是，越南正在任重道远处理关税问题，并渴慕目田商业。然则，这一举动也可能促使其他国度通过向好意思国提供更优惠的商业条目来竞争。

　　短期内，据报说念苹果公司筹画向好意思国运载更多印度制造的 iPhone 手机，但苹果公司的高管们可能也会接头，若是越南与好意思国达成条约终了零关税，这是否会比印度更有上风。

　　企业自然会合计，越南的零关税会更好。而且这种思法也不会仅限于加利福尼亚州的企业。

　　乍一看，通盘这些似乎皆危及印度当今与好意思国相对有意的地位。

　　奥布里本钱董事马克・马蒂罗相在接受 CNBC 的《印度内幕》节目采访时默示：“尽管印度但愿有我方的制造业处理决议，但（好意思越条约）驯服会对其与好意思国的（谈判）产生一些影响。记着，恶霸老是对那些更早屈服于他魔力的东说念主更宽宏。那些坚抓更久的东说念主会让他垂涎欲滴。”

　　奥布里的群众新兴阛阓基金对中国的投资占 32%，对印度的投资占 30%。

　　不外，马蒂罗相合计，印度在与好意思国谈判时并非要竞相裁减关税，而是有影响力的，他指出商品出口在印度合座经济中所占比例很小。这意味着，与好意思国打交说念的印度商业谈判代表不太可能取得像越南那样粗鄙衰落的授权。

　　其他东说念主也应许这一不雅点。

　　法国巴黎银行印度股票主宰阿比拉姆・埃尔斯瓦拉普默示：“关税情况仍在演变，但印度由于对商品出口依赖度低，处境相对较好，因此在笃定最终态度方面可能有一定的无邪性。除了信息时候就业和制药行业外，印度大深广行业从对好意思国的出口中取得的收入不到其总收入的 10%。”

　　在伦敦上市的印度本钱增长基金首席照拂人高拉夫・纳拉因默示：“印度不会在农业等某些边界作念出妥洽，因此处于更有意的谈判地位。”

　　“我个东说念主的嗅觉是，印度将试图通过承诺加多石油 / 国防等边界的入口来对消商业逆差…… 然则，它可能会在制药和汽车等很多边界将关税降至零，因为印度在这些边界依然有稀奇发扬的低成本制造基地，入口的只会是高端产物。” 纳拉因补充说，即使在短期内，印度也会看到关税的 “影响有限”，因为供应链难以浮松调动，正如苹果公司的情况所标明的那样。

　　纳拉因还说：“我合计企业将接收恒久的结构性门径来裁减供应链风险。”

　　关于印度股票投资者来说，阛阓则不那么宽宏。除了关税波动对阛阓的冲击外，由于估值过高，印度的股票仍被合计过于腾贵。

　　麦格理本钱印度股票磋议主宰阿迪蒂亚・苏雷什默示：“收益预期仍需要向下转换。咱们信托最灾祸的时代依然由去，将来几个月可能会有资金流入。”

　　苏雷什还建议投资者不错通过投资大部分收入来自国内的股票，而不是大型出口企业的股票来躲避现时的悠扬。这位麦格理分析师默示，在步地沉静之前，他看好电信公司巴蒂电信（Bharti Airtel）、石油和自然气公司印度燃气管制局（GAIL）和超科水泥（UltraTech Cement）。

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包袱剪辑：郭明煜 开云体育