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　　特朗普对入口汽车加征25%关税。特朗普于2025 年3 月26 日签署行政令，通告自4 月2 日起对通盘入口汽车及关节零部件加征25%关税，4 月3 日施展施行。

　　该策略以“国度安全”为由实施，遮掩乘用车、轻型卡车及发动机、变速箱等零部件，并可能膨胀至其他部件。笔据《好意思墨加协定》，入口商可认证居品的“好意思国脉土含量”，确保关税仅针对非好意思国产部分。加拿大总理卡尼月旦其为“胜利挫折”，规划成立20 亿加元基金反制；欧盟称其“损东谈主害己”，将评估搪塞步骤。好意思国汽车制造商股价应声下落（通用、福特跌幅超3%），而特斯拉因原土化分娩逆势高潮。

　　经济学家警告，关税将推高汽车价钱（每辆或涨数千好意思元），抑遏破钞需求并加重通胀压力，可能激刊行业裁人。

　　贵金属：地缘关税加强黄金避险情感，黄金价钱大幅增长。本周，国内现货金价周涨2.0%。以色列上周通告对加沙的哈马斯组织发动海陆空迫切，以迫使对方开释剩余东谈主质，此举意味着以色列解除了为期两个月的寝兵公约，并全面发动了针对巴勒斯坦激进组织的空中庸大地攻势。好意思国总统特朗普3 月25 日在白宫发表言语称，4 月2 日的关税依然敲定，且他将公谈地对插足好意思国的番邦商品加征。

　　工业金属：国内金属价钱分化，铜价钱下落。本周，SHFE 铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价差别变动-0.2%、-0.6%、0.1%、0.0%、2.2%、1.9%。好意思国总统特朗普通告将对通盘入口到好意思国的汽车及中枢零部件征收“严厉的”25%关税，该策略或将激发好意思国汽车产业重构并激化各人汽车营业战，更激发好意思联储对通胀预期失控的担忧。由于巨量现货流入好意思国导致非好意思地区出现雄伟缺口的逻辑被撤消，铜价下落来修正预期，辩论到该逻辑拉动的涨幅极大，回调可能还没限度。国内方面卑劣破钞松开，高铜价的抑遏作用赫然。铜价回落卑劣采购未见赫然加多，畏高情感仍强，关心结尾采购收复情况。

　　稀土、钨等小金属：镨钕氧化物价钱下落，钨精矿价钱高潮。稀土方面：本周镨钕金属、镨钕氧化物价钱下落。钨方面：黑钨精矿（≥65%）价钱高潮、白钨精矿（≥65%）价钱高潮。跟着制造业复苏预期约束增强，或带动用于分娩切削器用、耐磨器用里的钨的需求量，中遥远钨结尾需求展望呈稳步增长态势。

　　动力金属：碳酸锂下落，关心后续动力金属需求增长情况。（1）锂：锂精矿、金属锂、碳酸锂价钱下落、氢氧化锂价钱下落。（2）钴：金属钴、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价钱高潮。（3）镍：镍矿（CIF）、硫酸镍价钱捏平，镍金属、镍豆、镍板价钱高潮。关心后续动力金属需求增长情况，提出关心：

　　投资提出。好意思联储降息周期开启，国内货币财政策略双双发力，全面看好有色金属板块投资契机，贵金属有望长牛，内需干系品种弹性或更大。1）贵金属。降息落地，实质利率下降突显黄金建树价值，白银远期弹性更大，保举：山东黄金、中金黄金、玉龙股份、兴业银锡、山金国际。2）工业金属。策略激动经济预期捏续向好，与国内经济干系的工业金属价钱有望回升，弹性：铝>铜>小金属>稀土。铝保举：神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业、南山铝业，关心中国铝业；铜保举：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业，关心云南铜业；小金属保举：锡业股份、驰宏锌锗，关心云南锗业；3）新材料。看好东谈主工智能材料、东谈主形机器东谈主上游磁材、破钞电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大界限，保举：华达新材、铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团，关心银邦股份、楚江新材、东方钽业。

　　风险辅导：好意思国降息不足预期；经济复苏流程不足预期；国际需求收复不足预期。

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