证券时报记者 刘艺文

为止8月5日，A股两融余额依然达到了20002.59亿元，再次冲破2万亿元。上轮行情两融余额初次冲破2万亿元，还要追意料2015年5月20日，其时正好一轮大牛市。相似是2万亿元，此次有何不同？

领先是占比不同。一方面，两融余额占A股畅通市值的比重不同。8月5日，两融余额占A股畅通市值的比重为2.31%，昭着低于2015年5月20日的4.16%，标明现时两融余额的增长与市集全体市值的增长相匹配。

另一方面，融资买入额占A股成交额的比重不同。8月5日这一比重是10.23%，2015年时是14%。从历史数据来看，这一比值大多督察在6%至10%，历史最高曾达到19.26%。这评释现时杠杆资金的来往天然活跃，但尚未达到过度投契的进度。

其次是资金流向不同。7月以来，两融资金主要流向的行业是医药生物、电子、电力设立等。主要流向的个股包括贵州茅台、宁德时间、胜宏科技、新易盛、比亚迪、药明康德等。比较之下，2014年至2015年时候，融资资金更偏向于金融板块。

终末是市集估值不同。以上证指数的转变市盈率为例，现时的市盈率在15倍至16倍，而2015年5月时市盈率在19倍至20倍，岑岭时期进步23倍。拉永劫刻来看，2015年级首到2015年年中，市盈率从15倍飞腾到23倍。而本年仅仅从14倍飞腾到16倍。市集估值并莫得快速提高。

玄虚来看，此2万亿元与彼2万亿元不可并为一谈，两者所处的市集环境依然天壤悬隔，咱们不可不识时变，宜因时因地舆性看待。

此外，刚刚召开的证监会系统年中责任会议提议，要全力空闲市集回稳向好态势。进一步健全稳市机制，增强市集监测监管和风险顶住的灵验性、前瞻性，加强预期指引。现时，市集监管体系愈加完善，防风险的顽强与才调也显耀增强。咱们更多情理信服，市集回稳向好态势将会抓续赢得空闲。

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